斯坦福经济学原理第53讲：美联储和货币供应量
斯坦福大学公开课 · 经济学原理（曼昆）学习笔记 · 第 53 讲
现在我们将考虑美联储如何行事，或者任何其他中央银行可以控制经济中的资金量——可以控制货币供应。
🏛️ 什么是美联储（Fed）？
正式名称：
联邦储备系统（Federal Reserve System）
成立背景：
- 由国会在1913年设立
- 通过《1913年联邦储备法案》
- 该法案至今仍然有效（经过一些修改）
- 目的：在大体上控制货币供应量
法律依据：
「国会有权铸造货币并监管其价值。国会指定美联储为该机构，通过1913年联邦储备法案执行这一任务。」
📊 美联储的结构
两层结构：
1. 联邦储备委员会（Board of Governors）
- 7名成员
- 由美国总统任命
- 必须得到国会参议院的批准
- 位于华盛顿特区
2. 12个地区联邦储备银行
- 位于联邦储备区，全国各地的银行
- 主要城市：达拉斯、旧金山、纽约、克利夫兰、芝加哥等等
- 共12个地区分行
决策机构：联邦公开市场委员会（FOMC）
- 「这些区行行长会参加一个叫做联邦公开市场委员会的会议」
- 与由总统任命、国会确认的总监一起
- 这是制定货币政策的核心机构
结构特点：
「因此这是一个不寻常的结构。它代表了国家行政权力平衡的体现：华盛顿的行政权力与国会之间的平衡，但也通过分行银行遍布全国。」
🌍 全球其他中央银行
六大中央银行例子：
| 中央银行 | 负责地区/国家 | 说明 |
|---|---|---|
| 欧洲中央银行（ECB） | 欧元区国家（法国、德国、意大利、希腊等） | 多国共用的中央银行，统一货币政策，货币为欧元 |
| 英格兰银行 | 英国 | 历史悠久的中央银行 |
| 加拿大银行 | 加拿大 | |
| 日本银行 | 日本 | |
| 澳大利亚储备银行 | 澳大利亚 |
有趣的观察：
「在这些例子中你可以看到，中央银行之间有大量的人员流动，随着时间的推移，从一家中央银行到另一家。」
例子： - Mark Carney：加拿大银行行长 → 英格兰银行行长 - 「这是一个最近的任命」
性别观察：
「在这个时期，女性负责中央银行是相当不寻常的，也许预示着未来好时光的到来。」
🆕 中央银行的诞生与重建
例子：伊拉克中央银行
- 萨达姆·侯赛因统治时期的中央银行：
- 「它的工作是在萨达姆·侯赛因统治下创造货币，主要是」
- 「它主要是一个为亲信提供贷款的工具」
- 萨达姆倒台后：必须设立一个新的中央银行
- 「这是该中央银行的第一次会议」
更广泛的观察：
「中央银行在世界各地的不同国家以不同的方式存在。」
💵 中央银行如何控制货币供应量
三大工具：
1. 公开市场操作（Open Market Operations）——最常用
- 中央银行在公开市场上买卖政府债券
- 买入债券 → 向经济注入资金 → 货币供应增加
- 卖出债券 → 从经济回笼资金 → 货币供应减少
2. 贴现率（Discount Rate）
- 中央银行向商业银行贷款的利率
- 降低贴现率 → 鼓励银行借款 → 货币供应增加
- 提高贴现率 → 抑制银行借款 → 货币供应减少
3. 法定准备金率（Reserve Requirements）
- 银行必须持有的准备金比例
- 降低准备金率 → 银行可以贷出更多资金 → 货币供应增加
- 提高准备金率 → 银行必须持有更多准备金 → 货币供应减少
🏦 银行系统与货币乘数
部分准备金银行制度：
银行只保留存款的一小部分作为准备金，其余贷出。
货币乘数效应：
货币乘数 = 1 / 法定准备金率
例如：准备金率 = 10%
货币乘数 = 1 / 0.1 = 10
初始存款 $100 → 最终货币供应 = $100 × 10 = $1,000
关键点：
中央银行控制基础货币（高能货币），但通过银行系统的乘数效应影响总体货币供应。
📝 总结
本讲的关键要点：
1. 美联储的基本情况：
- 成立于1913年，根据《联邦储备法案》
- 双重使命：价格稳定 + 充分就业
- 独特结构：7名委员（总统任命）+ 12个地区分行
- 决策机构：联邦公开市场委员会（FOMC）
2. 全球中央银行：
- 欧洲中央银行（欧元区多国共用）
- 英格兰银行、日本银行、加拿大银行等
- 人员跨国流动常见
- 女性行长仍然不寻常
3. 中央银行的三大工具：
- 公开市场操作（最常用）：买卖债券
- 贴现率：向银行贷款的利率
- 法定准备金率：银行必须持有的准备金比例
4. 货币乘数：
- 银行系统通过贷款创造货币
- 乘数 = 1 / 准备金率
- 中央银行控制基础货币，银行系统创造广义货币
5. 中央银行的重要性：
「中央银行是宏观经济政策中最强大的机构之一。它的决策影响利率、通货膨胀、失业率、汇率——几乎所有关键的宏观经济变量。但它们也可能犯错误——通货膨胀太高、衰退太深、金融危机。因此，理解中央银行如何运作至关重要！」
下一讲：我们将研究经济波动的性质——商业周期！